汇新智 港湾周评|马可波罗的“上市”为何引发众怒？

《港湾商业观察》李镭

农历年后至今，三个多月的IPO审核首发上会，终于迎来了第一家—马可波罗控股股份有限公司（以下简称，马可波罗）。

这家备受争议且存在着不少问题的企业，终于在外界的预期中遭暂缓审议。

查阅各大社交平台不难发现，相当大比例的网民和投资者对于马可波罗的上市前景持强烈否定态度。

马可波罗为何会引发众怒？

其实答案也很简单。

1，业绩差强人意，持续变脸，这样的公司倘若一旦登陆资本市场，业绩不可持续性可谓风险极大。

在5月16日的现场审核会议上，其关键问题就是马可波罗的业绩风险。

经营业绩问题。根据发行人申报材料，报告期内发行人营业收入分别为93.65亿元、86.61亿元、89.25亿元，扣非后归母净利润分别为14.60亿元、13.60亿元、12.40亿元；产品每平米平均销售价格分别为45.46元、41.62元、39.48元；发行人主营业务毛利率分别为43.09%、35.10%、36.01%，同行业可比公司平均值分别为28.82%、23.19%、27.65%。2024年1-3月，发行人营业收入、扣非后归母净利润、产品每平米平均销售价格分别下降16.01%、15.36%、6.13%。

请发行人：（1）区分不同类型终端客户汇新智，说明发行人2023年营业收入增长的原因及合理性；（2）结合不同类型终端客户、成本构成、市场竞争情况、同行业可比公司情况，量化分析说明发行人主营业务毛利率高于同行业可比公司的原因及合理性；（3）结合发行人主要产品价格变化趋势、市场竞争情况、同行业可比公司情况等，说明发行人经营业绩的稳定性。同时，请保荐人发表明确意见。